Chiunque sarebbe probabilmente felice di ricevere un'eredità da un lontano parente, a meno che quell'eredità non fosse piena di debiti.In questo caso, il codice civile svizzero consente di rinunciare all'eredità.Diversa la situazione con i debiti nazionali: chi non vuole emigrare deve farsi carico dei debiti delle generazioni precedenti.Nel 2011 i debiti cumulativi di Confederazione, Cantoni e Comuni ammontavano a CHF 26'230 pro capite.Nell'ambito del contratto intergenerazionale, invece, è opportuno mostrare i debiti non pro capite ma per figlio, poiché quest'ultimo non può avere voce in capitolo sulla montagna del debito e di fatto lo eredita.Anche questo valore di riferimento sta acquistando importanza, soprattutto nel caso dell'invecchiamento della popolazione, perché il peso del debito ereditato viene distribuito su sempre meno spalle.In Svizzera nel 2011 l'onere del debito per giovane di età inferiore ai 15 anni era di 175.000 franchi (circa 225.000 dollari).Rispetto ad altri paesi dell'OCSE, la Svizzera non si trova più in una posizione così vantaggiosa.In termini assoluti si colloca nella fascia medio-alta dei paesi con il più alto debito per figlio, insieme a Norvegia, Canada, Germania e Belgio (Vanhuysse 2013).Il Giappone ha il debito per figlio più alto a $ 794.000, davanti a Italia ($ 310.000) e Grecia ($ 300.000).All'altra estremità dello spettro, l'Estonia ha solo $ 6.500 per bambino.Anche la situazione del debito è molto diversa all'interno della Svizzera (vedi tabella).Oltre ai 92'000 franchi di debito per figlio nella Confederazione, vi sono i debiti lordi dei Cantoni e dei loro Comuni.Sono compresi tra 13.000 franchi nell'Appenzello Interno e 226.000 franchi a Ginevra.Il livello di indebitamento lordo è di interesse per gli investitori o gli istituti di credito perché fornisce un'indicazione importante del costo del debito risultante (interessi e capitale) e dell'affidabilità creditizia.Nell'ambito del contratto intergenerazionale, invece, è più rilevante il debito netto, ovvero il debito lordo meno le attività.I figli che ereditano una casa con un'ipoteca di CHF 800'000 ma con un valore di mercato di CHF 1 milione stanno meglio di quelli che ereditano un patrimonio libero da debiti di CHF 100'000.Uno sguardo all'indebitamento netto per figlio dei Cantoni dipinge un quadro completamente diverso.Non cambia solo la classifica dei cantoni.Il debito lordo diventa improvvisamente ricchezza netta, come ad esempio nei cantoni di Zugo, Grigioni e Glarona.Non tutti i debiti violano nella stessa misura il contratto intergenerazionale, a seconda che sia di natura consumistica o di investimento.Finanziare i consumi di una generazione assumendo debiti viola chiaramente l'equità intergenerazionale se la stessa generazione non paga i propri debiti entro un breve periodo di tempo (ad esempio durante un ciclo economico).In tempi di crisi, ai politici piace sottolineare che compenseranno i deficit negli anni successivi.Tuttavia, i tassi medi di crescita del debito nei paesi dell'UE parlano un linguaggio diverso.In Francia e Germania, i bilanci nazionali non sono stati in pareggio in tutti i cicli economici negli ultimi 30-40 anni, per non parlare degli avanzi nei periodi favorevoli.In Svizzera, alcuni debiti previdenziali hanno un carattere di consumo.Ad esempio, nel 2011 l'assicurazione invalidità (IV) ha registrato un debito di 15 miliardi di franchi svizzeri.A differenza delle prestazioni dell'assicurazione contro la disoccupazione, le pensioni AI sono meno dipendenti dall'economia.Si tratta quindi di finanziare gli invalidi di oggi a spese delle generazioni successive.È più probabile che il debito sia equo intergenerazionale quando consente il finanziamento di infrastrutture di cui beneficeranno anche le generazioni future.La costruzione di una scuola, di una strada o di un impianto di depurazione non solo serve i cittadini di oggi, ma contribuisce anche alla prosperità materiale e immateriale delle future coorti.Quindi sembra legittimo che tutti coloro che beneficiano di questo beneficio dovrebbero condividere i costi.Tuttavia, la natura di investimento di un'emissione non dovrebbe fornire una licenza per un debito illimitato.I grandi progetti di costruzione (si pensi agli impianti di accumulo dell'acqua oa una seconda galleria del San Gottardo) hanno un periodo di ammortamento di diversi decenni.Nuove tecnologie (ad es. energia solare a basso costo proveniente dalla Germania) o nuove strutture tariffarie (ad es. compagnie aeree low cost) possono influenzare in modo significativo l'utilità e la redditività di tali investimenti.Allora i pagamenti di interessi e capitale a lungo termine potrebbero rivelarsi una grave compromissione del margine di manovra delle generazioni future.Infine, è importante ricordare che i debiti di una persona sono il patrimonio di un'altra.Se i creditori risiedono nel paese, gli investitori domestici beneficiano del servizio del debito.Un esempio estremo è il Giappone.Nel 2013, questo paese ha utilizzato il 24% della sua spesa pubblica per onorare il proprio debito.Tuttavia, poiché oltre il 90% del debito del Giappone è detenuto a livello nazionale, gran parte di questi fondi torna alla popolazione del paese.Anche in Svizzera la ricchezza tende a concentrarsi tra le persone anziane – sia privatamente che attraverso le casse pensioni – il che a prima vista indica che le generazioni più anziane stanno meglio.I bassi tassi di interesse reali nominali e talvolta anche negativi portano ad una graduale distruzione del valore del risparmio.Questa cosiddetta repressione fiscale colpisce più duramente i gruppi di età più avanzata.Si potrebbe sostenere che i principali autori degli alti debiti debbano pagare il prezzo delle loro azioni.Tuttavia, il debito pubblico è accumulato da un'intera popolazione mentre solo una parte di esso subisce la repressione fiscale.Questo porta a nuove redistribuzioni.con la nostra newsletter settimanalePerché è più probabile che una tariffazione coerente dei gas serra rispetto alle disposizioni normative aiuti a raggiungere l'obiettivo climatico di Parigi (o: «1° semestre di economia ambientale»)La Svizzera ha un potenziale nella cooperazione nel settore della difesa e nella cooperazione transnazionaleThe Weekly Commentary Riflessioni sulla futura sorveglianza e gestione del Covid-19Il commento settimanale Adeguamenti che tengono conto delle realtà geopolitiche e di politica di sicurezzaDal 2001 abbiamo pubblicato oltre 2000 analisi, pubblicazioni, podcast e video.Li trovi tutti nella nostra libreria.Iscriviti alla nostra newsletter settimanale!